Podaż pieniądza w końcu października 2015r.

Według wstępnych danych opublikowanych przez Narodowy Bank Polski wartość podaży pieniądza w końcu października 2015 roku wyniosła 1.122.900,5 mln zł. Jest to potężny wzrost po serii dość dużych wzrostów, zarówno w skali miesiąca, jak i roku. Wzrost wartości podaży pieniądza w ujęciu miesięcznym wyniósł w październiku 15.235,0 mln zł (tj. 1,4%).

W skali roku tempo przyrostu podaży pieniądza przyspieszyło z 8,4% po wrześniu do 9,2% po październiku i przekroczyło już rekordowe marcowe 8,9%. Wzrost wartości podaży pieniądza, zarówno w ujęciu miesięcznym, jak i rocznym, był oczekiwany przez rynek, jednakże nie o takiej skali. Konsensus rynkowy zakładał bowiem wzrost podaży pieniądza o 8,5 % rdr. Wzrost podaży w skali miesiąca był głównie efektem zwiększenia się wartości depozytów o 10.944,3 mln zł, tj. o 1,2%, ale również w przypadku pozostałych składników M3 zanotowano spory wzrost o 1.501,5 mln zł, tj. o 11,4%. Znaczący wzrost odnotowano także w ilości gotówki w obiegu poza kasami banków – o 2,9 mln zł. Wzrost depozytów odnotowany w październiku był głównie spowodowany zwiększeniem się środków gospodarstw domowych. W dziesiątym miesiącu roku ich wartość wzrosła o 6.160,7 mln zł, tj. o 1,0%. Wzrost odnotowano również wśród depozytów przedsiębiorstw – o 472,0 mln zł, tj. o 0,2%. Znaczące zwiększenie depozytów zanotowano także wśród niemonetarnych instytucji finansowych, odnotowano tu bowiem zwiększenie depozytów o 3.909,3 mln zł, tj. o 8,2%. Również instytucje niekomercyjne działające na rzecz gospodarstw domowych zwiększyły swoje depozyty o 8,4 mln zł, tj. o 0,04% oraz fundusze ubezpieczeń społecznych o 781,8 mln zł, tj. o 31,4%. Jedyny spadek środków miał miejsce w instytucjach samorządowych, o 388,0 mln zł, tj. o -1,4%. W październiku wzrost kreacji pieniądza był wypadkową zwiększenia się wartości aktywów zagranicznych netto o 1.116,0 mln zł, tj. o 0,6% oraz sporego wzrostu w aktywach krajowych netto o 14.297,6 mln zł, tj. o 1,5%. Wzrósł poziom należności – o 1.802,7 mln zł, tj. o 0,2%. Wzrosło zadłużenie netto instytucji rządowych szczebla centralnego – o 14.259,5 mln zł, tj. 8,8%. Zmniejszyło się saldo pozostałych pozycji netto – o 1.764,5 mln zł, tj. o 0,6%.

W przypadku należności mieliśmy do czynienia ze wzrostem zadłużenia niemal we wszystkich pozycjach poza jedną. Największy wzrost odnotowano w przypadku gospodarstw domowych należności o 3.990,7 mln zł, tj. o 0,6%. Kredyty dla przedsiębiorstw wzrosły zaledwie o 31,3 mln zł, tj. o 0,0%. Zadłużenie instytucji niekomercyjnych działających na rzecz gospodarstw domowych wzrosło o 103,8 mln zł, tj. o 1,8%. Zadłużenie instytucji samorządowych wzrosło o 119,3 mln zł, tj. o 0,2%. W przypadku funduszy ubezpieczeń społecznych kredytowanie od zeszłego miesiąca nie uległo zmianie. Natomiast kredytowanie niemonetarnych instytucji finansowych zmniejszyło się o 2.442,4 mln zł tj. o -4,1%.

Przyjrzyjmy się rocznym dynamikom poszczególnych depozytów i kredytów. Depozyty okazały się o 8,6% większe niż przed rokiem (we wrześniu roczna dynamika wyniosła 8,2%). Gospodarstwa domowe dysponowały środkami o 9,4% większymi niż przed rokiem (we wrześniu o 9,2%). Nadal bardzo dobrze prezentowała się dynamika depozytów przedsiębiorstw – wynosząca w październiku 11,4% (wobec 11,6% we wrześniu). Dynamika ta istotnie przekracza dynamikę PKB w ujęciu nominalnym. Środki zgromadzone przez firmy, częściowo stanowić będą rezerwę na ewentualne nadejście trudniejszego okresu, w części jednak stanowić mogą bazę i niejako wkład własny w procesach inwestycyjnych. Zasoby instytucji niekomercyjnych działających na rzecz gospodarstw domowych były wyższe niż przed dwunastoma miesiącami o 4,5% (w ubiegłym miesiącu było to 5,2%). Spadek zanotowano w przypadku funduszy ubezpieczeń społecznych o -35,0%. Zmniejszenie zasobów w ujęciu rocznym miało miejsce w pozycji niemonetarne instytucji finansowe o -3,5%, w przypadku instytucji samorządowych wzrost depozytów wyniósł 3,6%. W październiku należności okazały się o 7,4% większe niż przed rokiem (we wrześniu dynamika sięgnęła tu 7,6%). Gospodarstwa domowe finansowane były środkami o 6,4% większymi niż przed rokiem (we wrześniu 6,1%). Wzrosła dynamika kredytów dla przedsiębiorstw – wynosząca w październiku 8,8% (we wrześniu 8,3%). Mamy tu potwierdzenie tezy o stopniowym zwiększaniu dostępności środków obrotowych oraz kredytów na cele inwestycyjne. Kredyty niemonetarnych instytucji finansowych były wyższe niż przed rokiem o 15,8%, a instytucji niekomercyjnych działających na rzecz gospodarstw domowych o 8,5%. Kredyty dla samorządów okazały się o 1,5% wyższe niż przed rokiem.

Źródło: KUKE